Click HERE to read the original article in English.
引言
在复杂多变的全球经济中，Stephen Mirren的《重塑全球贸易体系用户指南》于十一月发布，这部著作成为理解当前多层次动态变化的灯塔。拥有哈佛经济学博士学位、曾任美国财政部顾问和Hudson Bay Capital资深战略家的Mirren，其见解具有非凡的分量。
“全球贸易的复杂性需要一种微妙的平衡，既要考虑战略利益，也要面对经济现实。” —— Stephen Mirren
这项分析不仅仅是推测；它对全球贸易和金融棋局进行了细致入微的剖析，并没有任何明显的议程，专注于潜在的战略及经济影响，特别是在可能的特朗普未来政府背景下。
关税的艺术
关税 在中美2018-2019年的贸易紧张局势中成为家喻户晓的术语。Mirren巧妙地将关税描述为一个微观层面的工具，其宏观经济影响出乎意料地小，甚至是逆向的。
货币抵消和通货膨胀
- 货币抵消：假设对进口征收10%的关税—如果出口国货币对美元贬值10%，美国消费者的价格可能保持稳定。这个概念挑战了关税直接导致通货膨胀压力的假设。
- 微观与宏观透视：尽管宏观经济数据显示通胀稳定，但详细的“价格侦探”研究发现，特定产品价格确实上涨，表明经济不同层面受到的影响各异。
影响关税影响的因素
- 延迟的货币变动：进口商可能已有特定汇率的预设合同，延迟了货币变动在价格上的反映。
- 吸收成本：一些公司为了维持消费者价格，自行吸收了较高成本，压缩了利润空间。
- 再出口策略：大量商品的重新路线（如通过越南的“中国制造”产品）规避了直接的关税影响。
经济影响
即使对进口全面实施关税，Mirren表示，美国的潜在通胀增加可能仅为1%，因进口仅占总消费的约10%。
“认为关税导致失控通胀的说法可能被夸大了；货币动态可以显著减轻其影响。”
关税与全球杠杆
Mirren探讨了微妙的关税策略：
- 渐进关税：探索每月逐步增加关税的概念，以施压满足特定要求，例如解决与中国的知识产权问题。
- 阶梯关税规模：由Scott Besson提出，涉及根据一国贸易政策、安全合作和全球问题一致性设定不同等级的关税。
这些策略暗示将贸易政策作为扩展地缘政治工具的可能性，将其与更广泛的关切联系起来，如北约防务支出和联合国投票记录。
财政贬值的轮廓
Mirren引入财政贬值，通过贸易、税收和补贴塑造竞争力，而不是直接操控货币价值，甚至将关税整合为这一更广泛策略的一部分。
货币操控：协同与单边努力
货币政策代表了一块复杂而风险的领域，激进的美国贬值措施可能引发外国抛售美元资产，影响利率和通货膨胀。
协调努力
历史上的广场协议和卢浮宫协定旨在多边货币调整，由于欧洲和中国当前的经济环境，似乎不太可能复制。
潜在的“Mar-a-Lago协议”
Mirren提出Zoltan Pozar的创新理念——有意将安全联盟与财政承诺结合起来，即美国的安全受益者可能通过购买长期美债支持金融体系，从而稳定利率。
单边策略
- IEEPA和用户费用：探索国际紧急经济权力法对外国央行持有的美债征收费用——这是重新定义全球经济关系的大胆战略。
- 直接美元购买：Mirren强调通过外汇稳定基金单边努力的局限性，倡导谨慎平衡，以避免不稳定的通货膨胀。
对市场和波动性的影响
Mirren推测，未来的特朗普政府可能会努力重塑全球贸易，同时维持市场稳定。
- 经济政策次序：可能以关税作为开始来潜在加强美元，推动更软的货币。
- 国内政策缓冲：强调去监管、提高能效和健全金融系统作为缓冲，以应对贸易引起的波动性。
“在贸易和货币调整间穿行需精明的政策制定，对市场动态有重大影响。”
Mirren强调，由多边和单边货币政策措施引发的潜在波动性，突出如无联邦储备支持，单边行动可能导致较高的国债收益率和市场下滑的风险。
结论
Stephen Mirren的综合指南揭示了全球贸易和经济体系可能的变革，提供了政策制定者可以使用的战略工具洞见。
- 反思贸易和货币动态：关税和货币政策，如果巧妙运用，提供了机会和挑战，需要战略实施。
- 全球金融未来：随着各国在这些经济杠杆上奋斗，全球金融的格局可能会转变，强调在政策和投资中用信息丰富、适应性强的策略的重要性。
理解这些动态提供了关键洞见，因为贸易、货币和安全复杂性间的舞蹈愈演愈烈。
关税, STEPHEN MIRREN, 货币政策, 地缘政治, 市场波动, CURRENCY POLICY, ECONOMIC STRATEGY, GEOPOLITICAL TOOLS, GLOBAL TRADE全球贸易, 国际经济, TARIFFS, 重组策略, 经济分析, YOUTUBE, GLOBAL FINANCE
